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      水電行業資訊

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      水電安裝網:偉星新材發力新渠道

      國內塑料管道行業龍頭浙江偉星新型建材股份有限公司(以下簡稱“偉星新材”,002372.SZ)在新增產能和市場拓展上持續加碼。


      偉星新材日前在接受投資者提問時表示,公司陜西生產基地計劃新增產能為1.5萬噸左右,目前陜西生產基地正在建設中,計劃2018年投產,新增產能能有效拓寬西北市場。


      資料顯示,偉星新材塑料管道主要產品包括PVC、PPR和PE管,其中PPR管材管件在公司營業收入中占比將近6成且收入呈逐年增長態勢。PPR 管道主要用于冷熱水管及采暖,由于被大量新房及二手房裝修使用,和房地產行業興衰聯系緊密。有分析指出,偉星新材去年業績的增長,除得益于房地產高增長之外,原材料的降價同樣功不可沒。房地產行業景氣度和原材料成本變動均非偉星新材所能左右,公司在渠道拓展上下功夫也順理成章。


      只是,偉星新材高于市場平均水平近15%的毛利率是否能維持?PPR管道“產品+服務”模式是否具有護城河優勢?發展遲緩的PE管業務能否順利放量?10月19日,偉星新材方面就相關問題接受了《中國經營報》記者的采訪并作出了回應。


      PE管失速


      偉星新材于2010年登陸中小板,公司自上市以來便保持高增長態勢。上市當年,偉星新材營業收入為12.49億元,2016年時達到33.21億元,年均復合增長率為13.00%;歸屬凈利潤在上市當年為1.70億元,2016年時達到6.71億元,年均復合增長率為18.72%;更為難得的是,作為衡量盈利能力的重要指標,偉星新材的毛利率在整體上保持高位增長態勢,從上市當年的38.12%增長到2016年的46.55%,遠高于行業平均水平。


      偉星新材的持續增長主要依賴PPR業務的爆發。記者注意到,在公司上市的2010年,偉星新材PPR業務貢獻收入5.39億元,到2016年時,這個數字已達18.85億元,年均復合增長率更是達16.94%,高出公司整體營業收入年均復合增長率將近4個百分點。相比之下,早在2011年,公司的PE管銷售額就有7.6億元,尚且高于PPR管的6.4億元銷售額,然而到了2016年PE管銷售額僅僅9.1億元,不到PPR管的一半。


      對于PE管發展緩慢的原因,偉星新材方面在接受記者采訪時表示,公司近幾年PE管道業務發展較慢跟PE管道在盈利能力、運輸半徑以及風險控制等方面與PPR業務存在較大的劣勢有關。


      “近幾年,公司綜合考慮宏觀經營環境、行業發展趨勢、市場需求以及公司的競爭優勢等因素,公司制定了‘零售工程并舉,零售為先’的經營策略,有效促進了PPR管道業務的快速穩健提升。相對應的PE管道業務則側重于優化客戶結構,提高經營質量,控制資金風險,因此發展速度相對放慢,但發展更健康。”偉星新材方面同時表示。


      上市公司方面還指出,“十三五”期間,由于海綿城市建設、城市地下管線建設、棚戶區改造、水利系統工程建設、水污染防治行動計劃、西氣東輸、南水北調、煤改氣等政府工作部署,會有效促進塑料管道、特別是PE類管道的推廣應用,“塑料管道仍有較好的市場機會”。


      為此,偉星新材方面表示,其在PE管道業務方面進行了積極的調整和準備,一是加快全國性生產基地布局,目前已在臨海、上海、天津、重慶、西安設有生產基地,其中西安估計2018年建成投產;二是從“水、氣”兩塊業務著手,進一步完善市政工程事業部、燃氣事業部的團隊配置、資源配備以及激勵機制,在控制資金風險的前提下,加大優質工程業務的拓展力度,搶抓機遇,促進PE管道業務持續健康、快速發展。


      不過,需要指出的是,上述政府工作部署在“十二五”期間也有不同程度的推行。以城市管網建設的數據為例,來自申萬宏源方面的數據顯示,“十二五”期間的完善和新建管網投資額為2443億元,相比“十一五”提升17%。政策方面的紅利并未轉化為偉星新材的業績,失速的PE管能否借助生產基地拓展起飛,還有待觀察。


      PPR管護城河或難守


      記者了解到,偉星新材的PPR系列管道主要用于建筑內冷熱給水,業務模式主要為家裝零售(to C)業務。該業務模式下,偉星新材的PPR系列管道經營與房地產行業發展存在較大關聯度。


      偉星新材方面對記者坦言,塑料管道行業與房地產的發展的確有一定的關聯性,不過在公司看來,其PPR管道主要應用于建筑內裝潢,與房地產的剛性需求相關性較大。目前房地產的調控主要還是為了抑制投資和投機的行為,從實際的剛性需求來看仍然比較旺盛,并呈現平穩增長態勢。“目前,公司PPR管道產品市場占有率較低(7%左右),隨著人們對居住品質要求的提升,公司‘產品+服務’的模式得到了更多消費者的認可,我們認為,公司還有較大的市場提升空間。”


      那么,偉星新材的“產品+服務”模式能否打開更大的市場?數據顯示,國內塑料管道行業已進入低速發展階段。2016年偉星新材年報中,公司預估國內塑料管道行業的全國年產1435萬噸,相較2010年的約840萬噸產量,年均增速不足10%。而按照《中國塑料管道行業“十三五”規劃》,到2020年,中國塑料管道行業總產量要達到1600萬噸,年均增速更是只在3%左右。


      在這一行業背景下,偉星新材想要突圍,其“產品+服務”的模式必須要有明顯的競爭力。偉星新材的“產品+服務”模式是否有其“護城河”?公司方面回應稱,在國內塑料管道行業,偉星新材首創“產品+服務”的營銷模式,成為行業內競相模仿的標桿,較好地做到了“人無我有”的差異化競爭。未來,公司將在充分發揮品質與品牌、營銷模式及渠道、研發與技術、企業文化與管理團隊等綜合競爭優勢,不斷創新發展,并始終站在用戶與客戶的角度,不斷尋找“痛點”、解決“痛點”,通過多種措施不斷加寬“護城河”。


      從“人無我有”到“人有我優”,偉星新材的“護城河”寬度是在增加還是在減少,公司方面并未予以說明,而對于如何通過多種措施加寬“護城河”,公司同樣未展開介紹。


      不過,有行業觀察人士表示,偉星新材幾乎沒有什么可以依賴的堅實護城河。“非要說有,就是企業管理層這幫人和他們建立的銷售渠道,具備了一些先發優勢。”


      憑借著PPR管業務常年保持著50%以上的毛利率,有報告指出,偉星新材毛利率高于市場平均水平近15個百分點。在激烈的行業競爭之下,偉星新材的高毛利率是否能維持?對此,公司方面在解釋其毛利率高于行業平均水平后僅表示,公司將不斷創新求變,不斷提升企業的核心競爭力,努力保持較高的盈利水平。

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